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      光伏數十億重磅并購頻現 大風口下企業待重新估值

      2016-05-20
          風口之下,兩起將要發生或已經發生的大型并購讓光伏行業走向聚光燈。在資本運作背后,是光伏相關企業正在完善自身產業鏈布局。

          可以說,新一輪的光伏產業高速發展期正在進行,大手筆并購、產業鏈布局完善的背后,光伏產業還欠缺著什么?對于普通人來說又有什么機遇埋藏其中?記者帶您看透兩大并購案,破解光伏產業新棋局。

          一連兩起50億元上下的重磅并購,讓光伏站在“風口”上,靜待資本大風起!

          5月初,東方日升宣布定增35億元,用于投資于內蒙古150MW集中式光伏發電項目等438MW光伏電站項目;近乎同時,通威股份也宣布擬將約80億元投向合肥通威太陽能,用于購買其100%股權等事宜。

          記者注意到,在今年光伏處于大風口下,諸多布局完光伏產業鏈的優質公司估值正等待市場認可重估。

          行業風口并購不斷

          蟄伏數年后,光伏產業迎來新一輪高速發展期。
          申萬宏源分析認為,分布式光伏行業將成為行業發展新趨勢,接棒高增長趨勢,且分布式光伏和互聯網+智慧能源有天然的結合性,特別符合未來能源互聯網的發展趨勢。

          同樣,太平洋證券也指出,能源內在演化規律促使著新能源革命,以光伏為代表的新能源在2020年之后會呈現出逐步放量的態勢,取代傳統化石能源的力度在不斷顯現,有望逐步成為我國能源消費結構中的主體能源之一,從而推動社會經濟可持續發展。

          正因光伏行業處于“風口”之下,近期A股上市公司刮起了一陣并購浪潮。

          記者了解到,5月初,東方日升發布公告稱,擬募集35億元用于投資內蒙古150MW集中式光伏發電項目等總量438MW的光伏電站項目,公司認為,項目投入運營后,將給公司帶來穩定現金流入和利潤,有利于帶動公司太陽能電池組件配件的生產和銷售,強化公司在光伏電站領域的競爭力。

          與此同時,布局光伏全產業鏈的通威股份也發布公告稱,擬以10.92元/股向通威集團發行股份購買其所持有的合肥通威太陽能100%股權,交易對價49.8億元。同時,該公司擬以相同價格向不超過10名特定對象非公開發行2.75億股,募集資金30億元,用于合肥通威太陽能二期2.3GW高效晶硅電池片項目及補充合肥通威太陽能流動資金。

          值得注意的是,通威集團自2007年介入光伏領域,相繼構建了“上游多晶硅-中游電池片-下游電站”光伏產業鏈業務格局。合肥通威太陽能處于中游電池片環節,主要從事晶硅電池及組件的研發、生產和銷售,目前擁有超過2GW的多晶硅電池產能以及350MW組件產能。其產品主要性能指標已達到國內先進水平,積累了較強的市場及品牌優勢。

          此外,記者調查還發現,不少光伏企業通過借殼上市,實現光伏資產證券化,典型例子便是協鑫集成,該公司借助資本力量,目前處于高速發展,2015年凈利潤增長高達335%。
       
          優質企業估值待重估

          雖然目前A股上市公司均在積極布局和大力發展光伏產業,但是對于整個行業來說,尚未有標志性企業出現,沒有一家上市相關公司市值超過千億大關,更令人吃驚的是,不少優質公司市值僅在百億元上下,估值存在明顯低估,沒有被資本真正挖掘。
       
          比如通威股份擬收購的合肥通威太陽能,記者就注意到,合肥通威太陽能2015年實現收入32.88億元,凈利潤3.76億元,按照該公司業績承諾,其2016至2019年凈利潤分別不低于3.95億元、6.08億元、7.69億元和8.2億元,復合增長率達到27.5%。
       
          武漢一位不愿具名的私募人士指出,“通威股份此次資產重組一旦完成,基本宣告其光伏產業鏈布局完成,同時也為其農業+光伏這一重要戰略發展方向邁出重要一步,以合肥通威太陽能的經營狀況來看,2016年可以增厚公司每股收益0.22元,加上永祥股份之前的業績承諾,今年通威股份每股收益和公司市值提升更加樂觀。”
       
          事實上,由于光伏產業向好,自然有不少公司享受到高估值待遇。比如完成借殼上市的協鑫集成,其2015年完成凈利潤為6.35億元,今年一季度凈利潤1.01億元,同比增長為44%,該公司一季度每股收益為0.02元,估值達到84倍以上,總市值已經有344.41億元。
       
          同樣,去年底拋出定增,募集29.8億元用于年產2GW高效單晶電池、組件等項目的隆基股份,其投資的項目預計達產凈利潤為2.01億元,項目盈利情況良好,但相比合肥通威太陽能業績,稍顯遜色,公司作為單晶硅龍頭,市值超過200億元。
       
          此外,此次定增35億的東方日升,項目收益預期良好,一季度每股收益更是達到0.54元,不過其總市值也不過118.94元,與通威股份一樣,企業估值需要得到資本重估。

          本文轉自“中國光伏網”。
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